Lancé en octobre 2025, le fonds Bpifrance Défense s’impose rapidement dans l’épargne des particuliers. La banque publique annonce avoir franchi les 150 millions d’euros de collecte. Une progression rapide qui traduit l’intérêt croissant des Français pour le financement de la Défense, mais aussi pour le capital-investissement et les entreprises non cotées.
L’épargne des particuliers se tourne vers l’industrie de Défense
La mobilisation est intervenue beaucoup plus rapidement que prévu. Au 30 septembre 2026, plus de 10 000 particuliers avaient placé au total 150 millions d’euros dans le fonds Bpifrance Défense. Ce résultat constitue, selon le bilan publié par BPI France lors du salon Patrimonia à Lyon, un record pour les fonds de capital-investissement proposés par l’établissement au grand public depuis 2020. La progression est particulièrement rapide. En juin 2026, le produit venait seulement de franchir les 100 millions d’euros. Trois mois plus tard, 50 millions supplémentaires ont donc été collectés. Le véhicule avait été lancé officiellement le 14 octobre 2025, avec un investissement minimum fixé à 500 euros. Bpifrance évoque une taille initiale de 300 millions d’euros et conserve à terme une capacité pouvant atteindre 450 millions d’euros.
Les canaux de distribution expliquent en partie cette montée en puissance. Plus de 235 000 visiteurs uniques se sont rendus sur la plateforme numérique de BPI France depuis l’ouverture du fonds. Plus de 22 000 particuliers y ont créé un compte et commencé un parcours de souscription. La commercialisation directe a généré à elle seule plus de 35 millions d’euros de collecte. Mais la diffusion passe également par l’assurance-vie et d’autres enveloppes d’épargne. Allianz, Axa, SwissLife, Sogécap, Suravenir et BNP Paribas Cardif figurent notamment parmi les assureurs ayant référencé le support. À son lancement, Bpifrance avait également annoncé que le fonds pourrait être proposé, selon les distributeurs et l’éligibilité des contrats, à travers des comptes-titres, PEA, PEA-PME, contrats d’assurance-vie ou plans d’épargne retraite. Cette stratégie permet à la banque publique de toucher un public beaucoup plus large que celui traditionnellement exposé au private equity. Les cinq fonds destinés aux particuliers lancés depuis 2020 dépassent désormais ensemble 500 millions d’euros collectés auprès de plus de 30 000 investisseurs.
Un financement destiné à renforcer les entreprises stratégiques françaises et européennes
L’enjeu dépasse toutefois la seule collecte financière. Les capitaux doivent progressivement rejoindre des entreprises considérées comme stratégiques pour la souveraineté française et européenne. Au 30 septembre, Bpifrance Défense était directement exposé à 20 entreprises de la Base industrielle et technologique de Défense, la BITD. Le fonds avait également pris des engagements auprès de six fonds partenaires. En intégrant les sociétés détenues par ces véhicules, son exposition dépassait déjà une centaine d’entreprises. À plus long terme, BPI France prévoit de constituer un portefeuille comprenant directement ou indirectement plus de 500 sociétés non cotées. Les domaines ciblés ne se limitent pas aux équipements militaires traditionnels. Le spatial, le quantique, la cybersécurité et différentes technologies de souveraineté font partie de l’univers d’investissement. La BITD française représente un tissu industriel considérable. Le ministère des Armées recense plus de 4 000 entreprises et environ 200 000 emplois directs dans cette filière, avec une forte présence de métiers industriels et technologiques à haute qualification.
Pour les particuliers, ce soutien à l’économie réelle s’accompagne néanmoins des caractéristiques propres au capital-investissement. Le fonds Bpifrance Défense est un placement de long terme et son capital n’est pas garanti. Bpifrance vise un rendement annuel net de 5 %, mais précise qu’il s’agit uniquement d’un objectif de gestion et non d’une performance garantie. Sa durée de vie est prévue sur vingt ans. Les investisseurs ne peuvent pas demander le remboursement de leurs parts pendant la période de blocage allant jusqu’au 30 juillet 2030. Des possibilités de rachats trimestriels sont ensuite prévues sous certaines conditions et dans les limites définies par le fonds. L’Autorité des marchés financiers rappelle plus largement que l’investissement dans des sociétés non cotées présente notamment un risque de perte en capital, un risque d’illiquidité et des difficultés particulières de valorisation. Une étude publiée par l’AMF en janvier 2025 sur les fonds d’actifs non cotés commercialisés auprès des investisseurs non professionnels souligne d’ailleurs l’importance d’apprécier ces placements sur une longue durée et de tenir compte des frais comme des risques avant de comparer leurs performances. Le succès de Bpifrance Défense traduit donc autant l’intérêt pour la Défense que l’ouverture progressive du private equity aux épargnants individuels.
